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Forex

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Les Options

Une option est un produit financier dit “dérivé”, une option est adossé à un sous-jacent. Cela permet de trader une valeur sans nécéssairement détenir cette valeur. On peut soit acheter soit vendre une option c'est à dire que, comme pour une action par exemple, il y a un ou des acheteur(s) (aussi appelé “preneurs” ou « holders ») et un ou des vendeur(s) (aussi appelé “donneurs” ou « writers ») et en fonction de la transaction (achat ou vente) elle donne un droit ou une obligation vis-à-vis de l'autre partie.

• Si on est acheteur d'une option cela nous donne un droit mais pas une obligation vis-à-vis du vendeur, c'est à dire que l'on a le choix d'exercer ou non le contrat.
• Si on est vendeur d'une option on a une obligation vis-àvis de l'acheteur en fonction de son choix.

Il y a deux types d'option les CALL et les PUT.

• Les CALL sont des contrats d'achat :
  
  • si on est acheteur d'un CALL on achète à un tierce le droit de lui acheter le sous-jacent. Cela nous donne un droit mais pas un obligation d'acheter le sous-jacent si on le désir.
  • si on est vendeur d'un CALL on vend à un tierce le droit de nous acheter le sous-jacent. Cela nous oblige de vendre le sous-jacent si l'autre partie le décide.
• Les PUT sont des contrats de vente :
  • si on est acheteur d'un PUT on achète à un tierce le droit de lui vendre le sous-jacent. Cela nous donne un droit mais pas un obligation de vendre le sous-jacent si on le désir.
  • si on est vendeur d'un PUT on vend à un tierce le droit de nous vendre le sous-jacent. Cela nous oblige d'acheter le sous-jacent si l'autre partie le décide.

Les options ont un prix que l'on appelle la prime, une durée en jours car les options ont une "durée de vie" et un prix d'exercice c'est à dire une limite de prix que l'on va placer pour déterminer le prix du sous-jacent, en fonction de l'option va atteindre en dessous ou en dessus.
Les options ont d'autres indicateurs qui permetent d'analyser comme les grecs.
Une autre caractéristique est que lorsque que l'on achète ou on vend on parle de contrat et un contrat porte sur 100 options, par exemple, si un CALL à une prime de 1.30 alors le contrat se négiciera à 100 * 1.30 = 130.

Trader les options

, une action, exemple Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), un ETF, exemple LQQ,

• barChart
  • Options
  • ETF IV Rank And IV Percentile
• • IV Rank
• Options – LynxBroker
  • Définitions :
    • Les grecques des options
    • Les Grecques Delta, Gamma, Véga et Thêta en détails.
      • Delta
      • Gamma
      • Véga
      • Thêta
    • Delta : la grecque que tout trader doit connaître
    • Qu’est-ce que le Gamma d’une option ?
    • Qu’est-ce que le Véga d’une option ?
    • La Valeur Temps
    • Estimer la volatilité future d’un actif
      • La volatilité historique
      • La volatilité implicite
      • Le niveau VI IV Rank
  • La Volatilité Implicite (IV), la clé de la réussite ?
    La volatilité implicite représente les mouvements, à 1 an, de la valeur sous-jacente en termes d’écart type, un écart type est égal à 68 % (1ec = 68%).
    Ex: La valeur de l'action Apple est de 200 $ avec une IV de 25 %, c-à-d +/- 50$, ceci signifie que le marché s’attend, avec 68 % de probabilité, à ce que le prix fluctue de 150$ à 250$ (200$ +/- 50$) d’ici un an.
    Pour connaître la volatilité attendue pour une période en particulier, différente d’un an, vous pouvez utiliser la formule suivante :
    PA * IV * SQRT(d/365)
    avec : PA = Prix de l'actif ;
               IV = Volatilité Implicite ;
               d = le nombre de jours
    ex : pour Apple la volatilité du prix à 30 jours sera -> 200 * 25% * SQRT(30/365) = 200 * 0.25 * 0.2867 = +/- 14.33.
    On a donc 68 % de probabilité à ce que le prix fluctue de 185.67 à 214.33 d’ici 30 jours.
    La Volatilité Historique correspond à la volatilité atteinte dans le passé. Généralement on se concentre sur la volatilité implicite mais on doit également regarder la volatilité historique pour avoir plus d’informations sur les mouvements du cours les plus récents d’un sousjascent.
    • Volatilité historique > volatilité implicite ; signal d’achat d’options.
    • Volatilité historique < volatilité implicite ; signal de vente d’options.
    La volatilité d’une ... fluctue souvent dans une certaine fourchette.
    Comparer la volatilité implicite à la volatilité historique : si la VI diffère fortement de la volatilité historique, on peut supposer que celle-ci devrait à nouveau évoluer en direction de la volatilité historique.
    
    La volatilité et les spreads. Il existe de nombreux spreads mais comment définir la stratégie à appliquer ?
    
    • Lorsque la volatilité est élevée, les spreads avec un véga négatif sont très intéressants.
    • Lorsque la volatilité est peu élevée, les spreads qui ont un véga positif sont plus intéressants.
    • Une volatilité implicite et un véga négatif se traduisent par une valeur théorique positive du spread.
    • Il vaut de même pour les spreads qui ont un véga positif et une volatilité implicite peu élevée.
    Il faut supposer que la volatilité implicite est une constante (même si ce n’est pas le cas en réalité).
    
    
  • Les valeurs de croissance et les taux d’intérêt
  • Le roulement d’options. Le roulement est particulièrement adapté aux positions « émettrices », c’est-à-dire les positions pour lesquelles vous avez vendu les options à découvert (short put et short call par exemple).
    Le roulement donne la possibilité non seulement de protéger nos trades, mais également de maximiser nos profits.
    Il convient cependant de garder à l’esprit que le roulement a ses limites. Si une ... évolue très fortement contre notre position, nous ne pourrons peut-être pas éviter l’exercice des options ou la fermeture définitive de la position.
  • Les options
    • Les options en pratique partie 1
    • Les options en pratique partie 2
  • Stratégies d’options
    • Comment trader les options : les bases
    • Comment bien gérer ses trades ?
    • Covered CALL et Covered PUT : L’émission d’options couvertes
    • Emission de CALLs et des PUTs non couverts : théorie et stratégie
      • Emission de CALLs non couverts : théorie et stratégie
      • Émettre des options PUTs non couvertes (naked put)
    • Le Bull PUT Spread : La stratégie préférée des vendeurs d’options ?
    • Le Bear CALL Spread : Profitez quand les marchés baissent
    • Cash-secured puts : engrangez les primes et achetez vos ... s à cours réduit
    • Le protective PUT : Stratégie d’options
    • Vertical spreads : le call spread et le put spread
    • Le Short Straddle : 100% de profit pour 0% de fluctuation
    • Le long straddle : Profits illimités contre risque limité
    • Le Ratio Spread : un straddle sophistiqué
  • Les covered calls les plus prometteurs, pour petits et grands portefeuilles
    • 3 idées de trades prometteuses pour des Covered CALLs dans la monnaie – 19/09/2022
  • Idées
    • Idées de cash-secured puts pour petits et grands portefeuilles
    • Idées de trades sur les grands ETFs américains
    • Idées de Bear Call Spreads sur les grands ETFs américains – 1
    • Idées de Bear Call Spreads sur les grands ETFs américains – 2
    • Idées de Bull PUT Spreads sur des ... s triées sur le volet – Devon Energy
  • Trader les résultats trimestriels
    • Trader les résultats trimestriels de Adobe avec des options et un avantage statistique
    • Trader les résultats trimestriels de Coca-Cola Company avec un avantage statistique
    • Trader les résultats trimestriels de McDonald’s avec des options et un avantage statistique
    • Trader les résultats trimestriels de Procter & Gamble Company avec un avantage statistique

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Rapports Financiers

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Les Values

Les éléments comptable
Revenue	fr:Chiffre d'affaire	en progression régulière
Gross Profit Margin	fr:Marge Brute	= 100 * (Gross Profit ÷ Revenue) ; > 40%
Net Profit Margin	ou Net Margin (fr:Marge Nette)	= 100 * (Net Income ÷ Revenue) ; > 20%

• GuruFocus : META
  • Summary
    ...
  • Financials
  • DCF
• Revenue (fr:Chiffre d'Affaire).
  Le "Revenue" est l'argent généré par les opérations commerciales normales, calculé comme le prix de vente moyen multiplié par le nombre d'unités vendues.
  Il s'agit du chiffre le plus élevé (ou revenu brut) duquel on soustrait les coûts pour déterminer le "Gross Income" (revenu net).
  Les recettes sont également appelées "Sales" ou "Net sales" (ventes, ventes net) dans le "Income Statement" (compte de résultat).
• Gross Profit (fr:Bénéfice Brut). Gross Profit = Revenue − CoGS
  Le "Gross Profit" est le bénéfice réalisé par une entreprise après déduction des coûts associés à la fabrication et à la vente de ses produits, ou des coûts associés à la prestation de ses services.
  La marge brute apparaît dans le compte de résultat d'une entreprise et peut être calculée en soustrayant le coût des marchandises vendues (COGS) des recettes (ventes).
  Ces chiffres figurent dans le compte de résultat d'une entreprise.
  Le bénéfice brut peut également être appelé "Sales Profit" (bénéfice des ventes) ou "Gross Income" (revenu brut).
• Gross Profit Margin (fr:Marge Brut) = 100 * (Gross Profit ÷ Revenue)
  Si la marge bénéficiaire brute d'une entreprise fluctue fortement, cela peut indiquer de mauvaises pratiques de gestion et/ou des produits de qualité inférieure. D'un autre côté, de telles fluctuations peuvent être justifiées dans les cas où une entreprise apporte des changements opérationnels radicaux à son modèle commercial, auquel cas une volatilité temporaire ne devrait pas être une cause d'alarme.
  Les ajustements de prix des produits peuvent également influencer les marges brutes. Si une entreprise vend ses produits à un prix supérieur, toutes choses égales par ailleurs, elle a une marge brute plus élevée.
  Mais il peut s'agir d'un exercice d'équilibre délicat, car si une entreprise fixe ses prix trop haut, moins de clients peuvent acheter le produit, et l'entreprise peut ainsi perdre des parts de marché.
  How to Calculate Profit Margin
• Net Income (fr:Bénéfice Net) ou Net Profit ou Net Earnings, correspond au "Revenue" moins :
  • le coût des marchandises vendues,
  • les frais de vente
  • les frais généraux et administratifs
  • les frais d'exploitation
  • les amortissements
  • les intérêts
  • les impôts
  • les autres dépenses
  Le "Net Income" est un chiffre utile aux investisseurs pour évaluer dans quelle mesure les recettes dépassent les dépenses d'une organisation.
  Ce chiffre figure dans le compte de résultat d'une société et constitue également un indicateur de la rentabilité de l'entreprise.
• Net Profit Margin = (Net Income ÷ Revenue) ∗ 100
  La marge bénéficiaire nette, ou simplement la marge nette, mesure le montant du revenu net ou du bénéfice généré en pourcentage des recettes.
  Il s'agit du rapport entre les bénéfices nets et les recettes d'une entreprise ou d'un secteur d'activité.
• Shareholder Equity (SE) = Total Assets − Total Liabilities
• The Debt-to-Equity (D/E) Ratio – Long-term D/E ratio = Long-term debt ÷ Shareholder equity
  La définition d'un "bon" ratio dettes/fonds propres (D/E) dépend de la nature de l'entreprise et de son secteur d'activité.
  En règle générale, un ratio D/E inférieur à 1 est considéré comme relativement sûr, tandis que des valeurs de 2 ou plus peuvent être considérées comme risquées.
  Les entreprises de certains secteurs, tels que les services publics, les biens de consommation de base et les banques, ont généralement des ratios D/E relativement élevés.
  Notez qu'un ratio D/E particulièrement bas peut être négatif, suggérant que l'entreprise ne profite pas du financement par emprunt et de ses avantages fiscaux. (Les charges d'intérêts des entreprises sont généralement déductibles des impôts, tandis que les paiements de dividendes sont soumis à l'impôt sur les sociétés et à l'impôt sur le revenu des particuliers).
  Le ratio dettes/fonds propres (D/E) peut aider les investisseurs à identifier les sociétés fortement endettées qui peuvent présenter des risques en cas de ralentissement de l'activité.
  Les investisseurs peuvent comparer le ratio D/E d'une société à la moyenne de son secteur et à celle de ses concurrents pour se faire une idée de la dépendance d'une société à l'égard de la dette.
  Mais tous les ratios D/E élevés ne signalent pas de mauvaises perspectives commerciales. En fait, l'endettement peut permettre à l'entreprise de se développer et de générer des revenus supplémentaires. Mais si une entreprise est devenue de plus en plus dépendante de l'endettement, ou de façon démesurée par rapport à son secteur, les investisseurs potentiels voudront approfondir leurs recherches.
  Si une entreprise a un ratio D/E négatif, cela signifie qu'elle a des capitaux propres négatifs. En d'autres termes, le passif de la société est supérieur à son actif. Dans la plupart des cas, cela est considéré comme un signe de risque élevé et une incitation à demander la protection de la loi sur les faillites.
• The Price-to-Sales (P/S) Ratio ou Sales Multiple ou Revenue Multiple.
  Ce ratio indique le montant que les investisseurs sont prêts à payer par dollar de chiffre d'affaires.
  Il peut être calculé soit en divisant la capitalisation boursière de la société par ses ventes totales sur une période donnée (généralement douze mois), soit par ... en divisant le cours de l' ... par les ventes par ... .
  Comme tous les ratios, le ratio P/S est plus pertinent lorsqu'il est utilisé pour comparer des entreprises du même secteur.
  Un ratio faible peut indiquer que l' ... est sous-évaluée, tandis qu'un ratio nettement supérieur à la moyenne peut suggérer une surévaluation.
• The Price-to-Earnings (P/E – PE) Ratio : investopedia ; WallStreetMojo
• The Earnings Per Share (EPS)
  Earnings per share (EPS) is calculated as a company's Net Profit divided by the number of outstanding shares of its common stock
• The Book Value Per Share (BVPS)
  Book value per share (BVPS) is the ratio of equity available to common shareholders divided by the number of outstanding shares.
  This figure represents the minimum value of a company's equity and measures the book value of a firm on a per-share basis
• The Graham Number = sqrt(22.5 * EPS * BVPS)
  Graham's belief that the price-to-earnings (P/E) ratio should not be over 15x and the Book Value Per Share (BVPS) should not be over 1.5x (thus, 15 x 1.5 = 22.5).
  The Graham number can thus be alternatively calculated as:
      sqrt( 15 * 1.5 * (Net Income/shares outstanding) * (shareholders' equity/shares outstanding))
  Selon Benjamin Graham, le cours actuel ne devrait pas être supérieur à une fois et demie la dernière "Book Value" (valeur comptable) publiée. Toutefois, un multiplicateur des "Earnings" (bénéfices) inférieur à 15 pourrait justifier un multiplicateur des actifs plus élevé en conséquence.
  En règle générale, le produit du multiplicateur par le rapport entre le cours et le "Book Value" (valeur comptable) ne devrait pas dépasser 22,5. Le nombre de Graham lui-même est assez simple, et peut être dérivé des règles n°6 et n°7 des règles de Graham pour les ... s défensives.
  1. Pas moins de 100 millions de dollars de ventes annuelles.
  2. A. L'actif à court terme doit être au moins deux fois supérieur au passif à court terme.
  3. B. La dette à long terme ne doit pas dépasser l'actif net à court terme.
  4. Quelques bénéfices pour l' ... ordinaire au cours de chacune des 10 dernières années.
  5. Des paiements de [dividendes] ininterrompus pendant au moins les 20 dernières années.
  6. Une augmentation minimale d'au moins un tiers du bénéfice par ... au cours des 10 dernières années.
  7. Le prix actuel ne doit pas être supérieur à 15 fois le bénéfice moyen des trois dernières années.
  8. Le prix actuel ne devrait pas être supérieur à 1½ fois la valeur comptable.
  En règle générale, nous suggérons que le produit du multiplicateur par le rapport entre le cours et la valeur.
  For example, if the earning per share for a single share of company ABC is $1.50, the book value per share is $10, the Graham number would be 18.37. ((22.5*1.5*10)1/2= 18.37). Again, $18.37 is the maximum price an investor should pay for a share of ABC, according to Graham. If ABC is priced at $16, it is attractive; if priced at $19, it should be avoided.
  Using The Graham Number Correctly
• The Quarterly Earnings Report
• The Free Cash Flow to Equity (FCFE) = Cash from operations − Capex + Net debt issued
• Enterprise Value (EV) – EV=MC+Total Debt−C
  ​    MC=Market capitalization; equal to the current stock price multiplied by the number of outstanding stock shares
     Total debt=Equal to the sum of short-term and long-term debt
     C=Cash and cash equivalents; the liquid assets of a company, but may not include marketable securities
• Enterprise Value-to-Sales (EV/Sales)
  La valeur d'entreprise par rapport aux ventes (VE/ventes) mesure le coût d'achat de la valeur d'une entreprise par rapport à ses ventes.
  Un multiple VE/ventes plus faible indique qu'une société constitue un investissement plus intéressant car elle peut être relativement sous-évaluée.
  Essentiellement, il utilise la valeur de l'entreprise et non la capitalisation boursière comme le ratio P/S.
  La valeur d'entreprise ajoute les dettes et les ... s privilégiées à la capitalisation boursière et soustrait les liquidités.
  Étant donné qu'il tient compte de l'endettement d'une société, le ratio VE/ventes est considéré comme supérieur, bien qu'il comporte plus d'étapes et ne soit pas toujours aussi facile à obtenir.
• The Shareholder Equity (SE) – How Do You Calculate Shareholders' Equity ?
• Trailing 12 Months (TTM)
• Return on Equity (ROE) = (Net Income ÷ Shareholders' Equity) ∗ 100
  Le fait qu'un ROE soit jugé bon ou mauvais dépend de ce qui est normal parmi les pairs d'une ... . Par exemple, les services publics ont beaucoup d'actifs et de dettes au bilan par rapport à un revenu net relativement faible. Un ROE normal dans le secteur des services publics pourrait être de 10 % ou moins. Une entreprise de technologie ou de vente au détail dont les comptes du bilan sont moins importants par rapport au revenu net peut avoir des niveaux normaux de ROE de 18 % ou plus.
  Une bonne règle générale consiste à viser un rendement des capitaux propres égal ou légèrement supérieur à la moyenne du secteur de l'entreprise, c'est-à-dire des entreprises du même secteur. Par exemple, supposons qu'une société, TechCo, ait maintenu un ROE stable de 18% au cours des dernières années, comparé à la moyenne de ses pairs, qui était de 15%. Un investisseur pourrait en conclure que la direction de TechCo est supérieure à la moyenne en ce qui concerne l'utilisation des actifs de la société pour créer des bénéfices.
  Néanmoins, un raccourci courant pour les investisseurs consiste à considérer un rendement des capitaux propres proche de la moyenne à long terme du S&P 500 (14%) comme un ratio acceptable et tout ce qui est inférieur à 10% comme mauvais.
  Parfois, un ROE extrêmement élevé est une bonne chose si le revenu net est extrêmement important par rapport aux capitaux propres parce que les performances de l'entreprise sont très bonnes. Cependant, un ROE extrêmement élevé est souvent dû à une faible part de capitaux propres par rapport au revenu net, ce qui indique un risque.
  Le premier problème potentiel d'un ROE élevé peut être l'inconstance des bénéfices. Imaginez qu'une entreprise, LossCo, ne soit pas rentable depuis plusieurs années. Les pertes de chaque année sont inscrites au bilan dans la partie capitaux propres en tant que "pertes reportées". Ces pertes ont une valeur négative et réduisent les capitaux propres. Supposons maintenant que LossCo a bénéficié d'une aubaine au cours de l'année la plus récente et qu'elle est redevenue rentable. Le dénominateur dans le calcul du ROE est maintenant très petit après de nombreuses années de pertes, ce qui rend son ROE faussement élevé.
  L'endettement excessif est une autre cause possible d'un ROE élevé. Si une entreprise a emprunté de manière agressive, cela peut augmenter le ROE car les capitaux propres sont égaux aux actifs moins la dette. Plus une entreprise est endettée, plus les capitaux propres peuvent diminuer. Un scénario courant est celui d'une entreprise qui emprunte des sommes importantes pour racheter ses propres ... s. Cela peut gonfler le bénéfice par ... (BPA), mais cela n'affecte pas les performances réelles ou les taux de croissance.
  Enfin, un revenu net négatif et des capitaux propres négatifs peuvent créer un ROE artificiellement élevé. Cependant, si une entreprise a une perte nette ou des capitaux propres négatifs, le ROE ne doit pas être calculé.
  Si les capitaux propres sont négatifs, le problème le plus courant est un endettement excessif ou une rentabilité incohérente. Toutefois, il existe des exceptions à cette règle pour les sociétés qui sont rentables et qui ont utilisé les flux de trésorerie pour racheter leurs propres ... s. Pour de nombreuses entreprises, il s'agit d'une alternative au versement de dividendes, et cela peut éventuellement réduire suffisamment les fonds propres (les rachats sont soustraits des fonds propres) pour que le calcul devienne négatif.
  Dans tous les cas, des niveaux de ROE négatifs ou extrêmement élevés doivent être considérés comme un signal d'alarme qui mérite d'être examiné. Dans de rares cas, un ratio ROE négatif peut être dû à un programme de rachat d' ... s soutenu par des flux de trésorerie et à une excellente gestion, mais c'est le résultat le moins probable. Dans tous les cas, une société dont le ROE est négatif ne peut être évaluée par rapport à d'autres ... s dont le ROE est positif.
  Un ROE élevé n'est pas toujours un élémement positif. Un ROE surdimensionné peut être le signe d'un certain nombre de problèmes, comme des bénéfices irréguliers ou une dette excessive. De même, un ROE négatif dû à une perte nette de l'entreprise ou à des capitaux propres négatifs ne peut être utilisé pour analyser l'entreprise, ni pour la comparer à des entreprises ayant un ROE positif.
• Return on Invested Capital (ROIC) = NOPAT ÷ Invested Capital
  Written another way, ROIC = (Net Income – Dividends) ÷ (Debt + Equity)
• Fundamental Analysis
• Earnings Multiplier
• Three financial statements
  • Income Statement
  • Balance Sheet
  • Cash Flow Statement
    • Cash Flow From Operating Activities (CFO)
    • Cash Flow From Investing Activities
      • Capital Expenditure (CapEx)
    • Cash Flow From Financing Activities (CFF)
• investopedia
  • Terms Beginning With 'D'
  • Terms Beginning With 'G'
  • Terms Beginning With 'N'
• Rates & Bonds
• ,,,
• ,,,

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ETFs, les fonds négocié en bourse.

Un fonds négocié en bourse (FNB, ou fonds coté en bourse, en anglais Exchange Traded Fund ou ETF) est un fonds de placement en valeurs mobilières dont les parts peuvent être négociées en bourse, comme des ... s.

What Is an Exchange-Traded Fund (ETF)?.

Factor ETFs.

The Highest Yield ETFs.

Leveraged ETFs: The Potential for Bigger Gains—and Bigger Losses.

Single-Stock ETF.

7 Best ETF Trading Strategies for Beginners.

... .

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• SPDR ETF par State Street Global Advisors (SSGA) SPDR
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Portfolio Visualizer

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Trading View

Utilisation de Trading View

• Entreprises ayant la plus grande capitalisation boursière au monde

Utilisation du language de programation Pine Script™

• le code Pine Script™ primer
• Pine Script™ v5
  • Operator Precedence
• Concepts
• Writing scripts
• • Pine Script™ language reference manual
    • Financials
      • Financials
      • What financial data is available in Pine?
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• • timeframe variables
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• How to code a TradingView ... with Pine Script™ ?
  • ... time frame input
  • ... price input
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• Strategy
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  • TradingView example strategies
  • Symbol & chart information in TradingView Pine

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tastyTrade

Platform Glossary

• Help Center
  • Trading, Buying Power, & Margin
    • Expiration, Exercise, & Assignment
      • Assigned Early on a Spread (Closing with a Covered Stock Order)
• YouTube
  • tastytrade's Desktop Platform Tutorial (For Beginners) | July 2023

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InterActive Broker

Utilisation d' InterActive Broker

• • IBKR Traders' Glossary by Traders' Academy
  • TWS Users' Guide

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Brokers

Note: Bootstrap 4 normally uses <div> elements as .dropdown-menu containers. But since we are building a multi-level menu tree, we need to replace them with nested <ul>/<li> elements.

                    <code> </code> eg:  code 
                    class="text-success"
                

tastyTrade

Platform Glossary

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    • Expiration, Exercise, & Assignment
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                    ...
                    
                

Interactive Brokers

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DeGiro

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                    ...
                    
                

Bourse Direct

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Calendrier boursier

                    
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Dividendes

Je crois fermement qu'il faut garder les choses simples. Cependant, on peut simplifier les choses au point qu'elles n'aient plus de valeur.
À mon avis, un grand nombre d'indicateurs financiers couramment utilisés peuvent être très trompeurs si l'on ne comprend pas ce qui les sous-tend. Je classerais l'EBIT, l'EBITDA et le Dividend Payout dans cette catégorie.
En tant qu'investisseur en actions de croissance du dividende, je vois que le Dividend Payout Ratio est souvent utilisé, alors regardons-le de plus près.
Le Dividend Payout est exprimé en pourcentage et se calcule en divisant le dividende annuel par action par le bénéfice annuel par action (EPS). Il indique à l'investisseur le pourcentage du bénéfice que l'entreprise distribue sous forme de dividendes. À première vue, cette méthode peut sembler très logique, mais elle souffre des problèmes potentiels suivants :

I. Les bénéfices ne sont pas synonymes de liquidités

Les comptables, dans leur quête de perfection théorique, ont dénaturé les états financiers au point qu'il est devenu très difficile pour les non-comptables de comprendre ce qui se cache derrière les chiffres.
Des prises de position comptables telles que la "comptabilisation des obligations de mise hors service d'immobilisations" (AROS: "Accounting for Asset Retirement Obligations"), qui oblige une entreprise à comptabiliser aujourd'hui des dépenses pour des paiements en espèces qui ne se produiront peut-être pas avant des décennies, voire des siècles, creusent l'écart entre les bénéfices et les liquidités.
En appliquant les principes de la "juste valeur" autorisés par les GAAP, les institutions financières (et d'autres) peuvent évaluer la dette sur le marché dans leurs livres et créer un revenu ou une dépense sans effet sur la trésorerie, en fonction de l'orientation des taux d'intérêt.
Certains considèrent que la comptabilisation à la valeur du marché est l'un des principaux facteurs ayant contribué à l'effondrement financier de 2008.

II. Qualité des bénéfices

Préférez-vous qu'une entreprise augmente ses bénéfices en :

1. augmentant ses ventes et en maintenant ses coûts à un niveau bas
ou
2. en vendant une usine entièrement amortie ?

Il est évident que vous préférez la première solution, car elle peut être reproduite à l'infini. Vous ne pouvez vendre un actif spécifique qu'une seule fois. Outre les bénéfices en espèces et les bénéfices hors trésorerie, le compte de résultat contient également les bénéfices d'exploitation et les bénéfices hors exploitation.

Un meilleur calcul de la distribution des dividendes (Dividend Payout Ratio).

Le Dividend Payout Ratio est censé fournir à l'investisseur une indication du montant des liquidités que l'entreprise verse à ses investisseurs en pourcentage de ses bénéfices. Comme vous pouvez le constater dans l'analyse ci-dessus, un Payout Ratio basé sur le bénéfice net, selon GAAP, peut potentiellement contenir beaucoup de bruit et ne pas donner une image claire de la situation économique de l'entreprise.
Ce que l'investisseur veut vraiment savoir, c'est le pourcentage de liquidités que l'entreprise verse par rapport aux liquidités générées par l'exploitation de l'entreprise. L'ironie de la chose, c'est que la trésorerie d'exploitation est facilement disponible dans le tableau des flux de trésorerie, dans la section "Exploitation". Cette section se concentre sur les liquidités générées par l'exploitation de l'entreprise. Elle exclut les liquidités générées par la vente d'éléments de l'entreprise, qui figurent dans la section "Investissements". Il exclut également les liquidités générées par la vente d'actions ou l'émission de titres de créance, qui figurent dans la section "Financement".

Pour calculer un payout ratio - ratio de distribution, je préfère utiliser le Free Cash Flow (flux de trésorerie disponible) à l'Operating Cash Flow (flux de trésorerie d'exploitation). Le Free Cash Flow est l'Operating Cash Flow moins les dépenses d'investissement normales (normal capital expenditures) - normalement la première ligne de la section "Investissement". Pour qu'une entreprise reste viable, elle doit remplacer ses immobilisations lorsqu'elles s'usent.
La formule de Free Cash Flow Payout est simplement le Dividende Annuel par action divisé par le Free Cash Flow par action (Annual Dividend Per Share divided by Free Cash Flow Per Share).
J'aime voir un pourcentage de 70 % ou moins. Ce pourcentage de 70 % est un peu plus élevé que ce que beaucoup de gens recherchent avec un Dividend Payout Ratio traditionnel mais je me sens à l'aise avec ce chiffre plus élevé car il s'agit de liquidités réelles générées par l'exploitation de l'entreprise plutôt que de bénéfices comptables qui peuvent ou non exister.

Comment ces deux ratios se comparent-ils ?
Il va sans dire que les écarts sont très importants. (analyse basée sur les ratios au 06 Mai 2015) Dans de nombreuses entreprises que j'ai examinées, le traditionnel Dividend Payout Ratio se situait à moins de 10 points de pourcentage du FCF Payout Ratio.
Voici quelques exemples de cette situation :

• General Dynamics Corporation (GD) - Traditional: 33% - FCF Payout: 26% (-7 points)
• Johnson & Johnson (JNJ) - Traditional: 50% - FCF Payout: 58% (+8 points)
• General Electric Company (GE) - Traditional: 58% - FCF Payout: 64% (+6 points)

Parfois, l'écart est beaucoup plus important. Il peut résulter d'importantes charges non monétaires inscrites au compte de résultat.
Parmi les entreprises présentant des écarts importants, on peut citer :

• Cisco Systems, Inc. (CSCO) - Traditional: 54% - FCF Payout: 38% (-16 points)
• Emerson Electric Company (EMR) - Traditional: 60% - FCF Payout: 46% (-14 points)
• Microsoft Corporation (MSFT) - Traditional: 50% - FCF Payout: 38% (-12 points)

Parfois, l'écart n'est pas seulement important, mais il va dans l'autre sens. Cette situation est potentiellement la plus dangereuse, car le fait de se concentrer sur le taux de distribution traditionnel peut vous amener à croire que le dividende est mieux couvert qu'il ne l'est en réalité.
Voici quelques exemples de cette situation :

• ConocoPhillips Co. (COP) - Traditional: 53% - FCF Payout: (-85)%
• Chevron Corporation (CVX) - Traditional: 42% - FCF Payout: (-206)%
• Darden Restaurants, Inc. (DRI) - Traditional: 42% - FCF Payout: 207%

Bien que le Free Cash Flow Payout soit un meilleur ratio de distribution que le traditionnel Dividend Payout, l'investisseur doit examiner les deux et comprendre les différences. La comptabilisation d'une dépense pour dépréciation du fonds de commerce est très différente de la comptabilisation d'une dépense pour perte d'un procès. Dans le premier cas, il n'y a pas d'incidence directe sur les liquidités futures, mais dans le second, il y en aura si l'entreprise perd en appel.

source: https://seekingalpha.com/article/3148576-dividend-payout-vs-free-cash-flow-payout

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Note: Blabla blabla

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Source Code

Note: Bootstrap 4 normally uses <div> elements as .dropdown-menu containers. But since we are building a multi-level menu tree, we need to replace them with nested <ul>/<li> elements.

                    <code> </code> eg:  code 
                    class="text-success"
                

CSS

In addition to Bootstrap's CSS just include the SmartMenus jQuery Bootstrap 4 Addon CSS. It's just static CSS code you don't need to edit at all (and probably shouldn't try to).

                    
                    <!-- SmartMenus jQuery Bootstrap 4 Addon CSS -->
                    
                

HTML

Note: Bootstrap 4 normally uses <div> elements as .dropdown-menu containers. But since we are building a multi-level menu tree, we need to replace them with nested <ul>/<li> elements.

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In addition to Bootstrap's JavaScript just include SmartMenus jQuery and the SmartMenus jQuery Bootstrap 4 Addon. The default options used in jquery.smartmenus.bootstrap.js should work well for all. However, you can, of course, tweak them if you like.

                    
                        <!-- SmartMenus jQuery plugin -->
                    
                

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Quick customization

data-* attributes

The Bootstrap 4 addon introduces the following additional data-* attributes which can be set to any .navbar-nav:

• data-sm-skip - this will tell the script to skip this navbar and not apply any SmartMenus features to it so it will behave like a regular Bootstrap navbar.
• data-sm-skip-collapsible-behavior - this will tell the script to not apply SmartMenus' specific behavior to this navbar in collapsible mode (mobile view). Bootstrap's behavior for navbars in collapsible mode is to use the whole area of the parent items just as a toggle button for their sub menus and thus it's impossible to set a link to the parent items that can be followed on click/tap. SmartMenus' behavior is to add a separate +/- sub menus toggle button to parent items and thus allows the link of the parent items to be activated on the second click/tap (the first click/tap displays the sub menu if it's not visible). If you need even further control, you can check the collapsibleBehavior SmartMenus option which can be set in a data-sm-options attribute.

Options

The following additional option can be set in a data-sm-options attribute:

• bootstrapHighlightClasses: 'text-dark bg-light' - CSS class(es) for highlighting expanded parent dropdown items.

Check the docs for a complete list of all the available SmartMenus options.

API

The following methods are available:

• jQuery.SmartMenus.Bootstrap.init() - reinit the addon. Useful if you add any navbars dynamically on your page and need to init them at any time (all navbars are normally initialized ondomready).